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资本市场新图谱,监管势在必行
时间:2018-01-03 14:08:17 浏览人数:

过去这一个月间,证监会多位高层通过年终各大论坛、学习十九大等各种形式,向市场传递监管信息多达15次,不仅总结了过去一年资本市场在监管方面的工作成效,还勾勒出市场未来发展的监管改革图谱,从监管思路到改革松紧度,从股权融资到市场化改革,不一而足。我们可以从他们的讲话中管中窥豹,获得一些关键信息。

在全面建成小康社会的决胜期,资本市场的改革发展稳定工作要突出抓重点、补短板、强弱项,把发展直接融资放在更加突出位置,充分运用资本市场机制,要加快建设多层次资本市场,深化新三板改革,规范发展区域性股权市场,积极探索股权众筹试点,推动经济发展实现质量、效率、动力“三大变革”。努力推动形成资本市场双向开放新格局,以开放促改革,以开放促发展。

值得注意的是,资本市场改革路径需要放在党中央、国务院关于资本市场改革发展的决策部署中去理解。深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。全国金融工作会议还指出,要把发展直接融资放在更加突出的位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。

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我国资本市场仍然是金融体系中的一个短板,必须努力建设现代化的、具有中国特色、更富有全球竞争力的多层次资本市场。多层次资本市场发展新三板是关键,要按照市场化法治化国际化的方向,扎实推进资本市场改革,下一步将进一步深化新三板市场改革,推进市场精细化分层,研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排。

市场对投融资功能的美好预期与稍显贫乏的制度供给之间的矛盾,已成为了阻碍新三板市场前行的关键。做市指数下跌、流动性不足、定价功能不够完备,这些饱受市场诟病的不足制约着新三板服务实体经济的功能发挥。市场预期,关于交易制度、“三类股东”、分层机制等改革举措有望在近期落地,这是新三板为中小微企业提供了融资渠道,坚定地成长为多层次资本市场“塔基”的重要举措。

与此同时,作为资本市场顶层设计的《证券法》,今年4月修订草案已提请全国人大常委会二审,聚焦注册制等七大市场焦点,2018年,证券法修订即将迎来三审。除了李超外,证监会主席助理张慎峰也强调,要推动两部法律以及私募基金管理条例等修订或制定工作,并指出将持续改革股票发行、退市等制度,进一步健全优胜劣汰机制。这些资本市场“四梁八柱”的基础制度会否在法律框架内得以明确,值得期待。